ออสเตรเลียยังคงมีรายได้เติบโตอย่างรวดเร็วต่อเนื่องมาอีกทศวรรษ จนถึงปี 2013 ซึ่งครั้งนี้ได้แรงหนุนจากราคาส่งออกที่สูงเป็นพิเศษสำหรับโลหะและพลังงาน และการลงทุนในอุตสาหกรรมทรัพยากรที่เฟื่องฟูตามมา ฉันเรียกการบูมครั้งที่สองนี้ว่าการบูมด้านทรัพยากรของจีน มันดึงความแข็งแกร่งจากประเทศที่มีประชากรมากที่สุดในโลกที่ประสบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สุด ยาวนานที่สุด และใช้ทรัพยากรมากที่สุดเท่าที่ประเทศที่พัฒนาแล้วเคยมีมา
ช่วงที่ทรัพยากรของจีนเฟื่องฟู ในขณะที่โลกตกอยู่ในวิกฤตการเงินโลก
และการกระตุ้นทางการคลังและการเงินอย่างเข้มข้นในออสเตรเลียและจีน ทำให้ออสเตรเลียเป็นหนึ่งในสองประเทศที่พัฒนาแล้วเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ตลอดสองทศวรรษแรกของการเติบโตอันยาวนานตั้งแต่ปี 1992 ถึง 2012 รายได้เฉลี่ยของออสเตรเลียซึ่งวัดเป็นสกุลเงินต่างประเทศ เพิ่มขึ้นจากครึ่งล่างของตารางลีกของประเทศที่พัฒนาแล้วไปสู่ระดับบนสุด ภายในปี 2556 รายได้ของชาวออสเตรเลียสูงกว่าในสหรัฐอเมริกาถึงหนึ่งในสี่
จากนั้นวันสุนัข
การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงดำเนินต่อไปหลังจากปี 2556 แต่ช้ากว่ามาก โดยผลผลิตต่อคนชะงักงันและค่าจ้างและรายได้ที่แท้จริงของครัวเรือนโดยทั่วไปลดลง ฉันเรียกช่วงที่สามนี้ว่าวันสุนัข ในช่วงเจ็ดปีตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2019 ในขณะที่ประเทศที่พัฒนาแล้วทั้งโลกประสบกับช่วงเวลาที่ช้าและเศร้าหมอง ออสเตรเลียกลับจมอยู่กับกลุ่มที่เคลื่อนไหวช้า
การว่างงานไม่เคยลดลงจนเข้าใกล้ระดับ 4% ในช่วงก่อนเกิดวิกฤตการเงินโลก การว่างงานเพิ่มขึ้นและเติบโตขึ้น รายได้เฉลี่ยของครัวเรือนที่ใช้แล้วทิ้งต่อคนสิ้นสุดลงในช่วง 7 ปีที่เริ่มต้นขึ้น ซึ่งเป็นช่วงรายได้ที่ซบเซาของชาวออสเตรเลียทั่วไปอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนับตั้งแต่ (และเริ่มท้าทายในการมีอายุยืนยาว) ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่
ชาวออสเตรเลียจำนวนมากคุ้นเคยกับการคิดว่าญี่ปุ่นเป็นเหมือนตะกร้าเศรษฐกิจ พวกเขาอาจประหลาดใจที่รู้ว่าตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2019 ออสเตรเลียมีประสิทธิภาพต่ำกว่าญี่ปุ่นในด้านตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุด นั่นคือผลผลิตต่อคน หากญี่ปุ่นเป็นกรณีตะกร้า มาตรการนี้ของออสเตรเลียก็แย่กว่านั้นตั้งแต่เริ่มมีสุนัข
Josh Frydenberg กล่าวว่าเขาจะรักษางบประมาณที่เพิ่มขึ้นจนกว่า
การว่างงานจะ “อยู่บนเส้นทางที่ชัดเจนเพื่อกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดวิกฤต” เขาให้คำจำกัดความของระดับก่อนเกิดวิกฤตว่า “ กลับมาสบาย ๆ ต่ำกว่า 6 เปอร์เซ็นต์ ”
นั่นไม่ใช่สิ่งที่ออสเตรเลียสามารถทำได้เลย
ความจริงก็คือเราจะไม่รู้ว่าออสเตรเลียสามารถทำอะไรได้บ้างจนกว่าเราจะขับเคลื่อนเศรษฐกิจอย่างแข็งแกร่งพอนานพอที่จะเห็นการเกิดขึ้นของแรงกดดันจากตลาดสำหรับการขึ้นค่าจ้างจำนวนมาก ซึ่งอาจเกิดขึ้นที่อัตราการว่างงานที่ 3.5% หรืออาจเกิดขึ้นที่อัตราการว่างงานที่ต่ำกว่านั้น
ธนาคารของเราควรซื้อพันธบัตรของเรา
การสร้างเงินเพื่อให้การใช้จ่ายของรัฐบาลบรรลุการจ้างงานเต็มจำนวนก่อนกำหนดมาพร้อมกับเงื่อนไขที่แนบมาด้วย ดังนั้นเราจึงควรย้ายไปยังการจ้างงานเต็มจำนวนให้เร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ในขณะเดียวกันก็รักษาระดับหนี้ให้อยู่ในระดับต่ำสุดที่สอดคล้องกับการจ้างงานเต็มจำนวนในตารางเวลาที่เร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
น่าแปลกที่การไม่ใช้งบประมาณให้หนักที่สุดเท่าที่จะทำได้จนกว่าเราจะมีงานทำเต็มที่อาจทำให้อัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของเราเพิ่มขึ้นอย่างไม่รู้จบ เพราะเราจะไม่ผลิต GDP ที่เราสามารถทำได้ และอาจทำลายความมุ่งมั่นของเราที่มีต่อระบบการเมืองแบบเสรีนิยมประชาธิปไตย
ธนาคารกลางควรซื้อพันธบัตรพิเศษที่จำเป็นสำหรับการจัดหาเงินทุนที่เพิ่มขึ้นสำหรับการใช้จ่ายของรัฐบาลเครือจักรภพและรัฐผ่านการขยายงบดุล (สร้างเงิน) แทนที่จะซื้อในตลาดเอกชนซึ่งมีแนวโน้มว่าจะเพิ่มมูลค่าของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอย่างช่วยไม่ได้ .
ไม่ควรกลัวที่จะผลักดันอัตราติดลบ
การถือครองพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียของธนาคารกลางอยู่ในระดับต่ำตามมาตรฐานสากล และควรขยายออกไป เราควรหลีกเลี่ยงการใช้อัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าประเทศพัฒนาแล้วอื่นๆ เว้นแต่เศรษฐกิจของเราจะแข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน แม้ว่านั่นจะหมายถึงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ติดลบก็ตาม
เศรษฐศาสตร์ร่วมสมัยจำนวนมากตั้งสมมติฐานว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบหรือใกล้เคียงนั้นเป็นไปไม่ได้ หรือจะเกิดขึ้นไม่นานหากเกิดขึ้น ธนาคารกลางถือว่าพวกเขาเป็นคำสาปแช่งเพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายทั้งหมด
อ่านเพิ่มเติม: ธนาคารกลางอาจยังติดลบ
มุมมองดังกล่าวถูกท้าทายโดยความเป็นจริงในศตวรรษที่ 21 ของการออมที่สูงมากและการลงทุนที่ต่ำในระดับโลก ไม่มีเหตุผลใดที่จะคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะกลับมาเป็น “ปกติ” ที่สูงขึ้นในเร็วๆ นี้ หรือแน่นอนตลอดไป
อัตราที่ต่ำทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยของหนี้มีขนาดเล็ก ที่อัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน หนี้ประมาณหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของ GDP ประจำปีและสูงที่สุดที่คิดไว้จนถึงตอนนี้ จะมีต้นทุนดอกเบี้ยประมาณ 0.5% ของ GDP ในญี่ปุ่น หนี้สาธารณะพุ่งเป็นสองเท่าของ GDP และด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ต้นทุนงบประมาณในปัจจุบันจึงอยู่ที่ประมาณศูนย์
Reset โดย Ross Garnaut ที่จะวางจำหน่ายในวันจันทร์นี้
ธุรกิจ (ที่น่าจะใหม่ที่สุด) บางแห่งจะทำได้ดีในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นพิเศษ ธุรกิจอื่น ๆ ที่จัดตั้งขึ้นจะยึดติดกับการรับประกันอัตราผลตอบแทนเดิมและระงับการลงทุน ในที่สุดจะถูกกำจัดโดยกระบวนการของดาร์วิน
ในหนังสือเล่มใหม่ของฉันReset: Restoring Australia after the Pandemic Recessionที่จะออกในวันจันทร์นี้ ฉันได้ร่างแผนสำหรับระบบภาษีธุรกิจใหม่ที่จะให้รางวัลแก่ธุรกิจที่ลงทุนและลงโทษผู้ที่อาศัยอยู่ด้วย “ค่าเช่าทางเศรษฐกิจ” ซึ่งเป็นกำไรที่สูงเกินไปที่ดูแลโดย การล็อบบี้และการกีดกันการแข่งขัน
ชาวออสเตรเลียที่มีฐานะมั่งคั่งได้ทำผลงานได้ดีเป็นพิเศษจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ มูลค่าสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งผลกำไรที่สูงในศตวรรษที่ 21
เรากำลังล้อเล่นตัวเองหากเราคิดว่าความแตกต่างอย่างมากและเพิ่มมากขึ้นของโชคลาภกับชาวออสเตรเลียที่มีฐานะยากจนนั้นสอดคล้องกับความสามัคคีทางสังคมและรัฐบาลประชาธิปไตยที่มีประสิทธิภาพในขณะที่เราจัดการกับปัญหาภายในประเทศและระหว่างประเทศที่ยากจะเข้าใจ
Credit : สล็อตโรม่าเว็บตรง / สล็อตแท้ / สล็อตเว็บตรง
